Соотношение цены серебра и золота в настоящее время составляет примерно 78:1 (то есть за 78 килограмм серебра дают 1 килограмм золота). Это соотношение является самым высоким за всю летописную историю человечества. Так ли это?

Сохранились данные о том, что в Римской империи в годы правления первых императоров ценность золота превышала ценность серебра в 10 —12 раз. Однако эта средневековая пропорция была нарушена притоком американского серебра, которое произошло в 1640-1660 годах. За этот период пропорция снизилась до 1/15 - 1/16 (в Англии, например, Исаак Ньютон установил жесткий курс золота к серебру – 1 к 15,5). И на таком уровне продержалась до 70-х годов XIX века, то есть почти 200 лет. Основная причина, по которой пропорция обмена была стабильной на протяжении столетий, состояла в стабильности соотношения между добычей золота и добычей серебра.

Такое положение дел, однако, начало изменяться в пользу золота начиная с 70-х годов XIX века. Именно тогда произошел резкий рост его добычи. В результате этого многие европейские страны, а так же США и Канада были вынуждены отказаться от использования серебра в обращении в качестве полновесной монеты, и превратили его в разменную монету. С тех пор серебро становится в большей степени промышленным металлом, чем инвестиционным. Закон США от 1900 г. окончательно провозглашает золото единственным валютным металлом.

К 1900-му году соотношение Au/Ag составляло 1 : 31,1. К 1930 году соотношение Au/Ag достигло 1 : 62,6. Однако своих минимальных исторических уровней цены на серебро достигают в 1932 году, когда средняя цена серебра составляла всего $0,25 за унцию, а соотношение Au/Ag возросло до 1 : 81,4. Однако самая большая пропорция цены серебра к золоту была зафиксирована в начале 90-х годов прошлого века на уровне около 1 : 100 (что заметно превышает сегодняшнее соотношение).

Необходимо отметить, что все экстремальные колебания этого спреда в 20 веке были связаны, главным образом, со спекуляциями или кризисами (например, войнами). Так, в 1980 году имело место рекордно низкое отношение Au/Ag, составлявшее всего 1 : 16. Однако такое соотношение наблюдалось всего в течение нескольких дней, когда братья Хант, сыновья американского техасского миллиардера - нефтяного магната, сделав заём на колоссальную по тем временам сумму в $1,3 млрд., загнали цену серебра на рекордный уровень почти $49 за унцию.